云計(jì)較手藝的普遍使用，既使得證券市場(chǎng)信息可以或許高速流轉(zhuǎn)，又同時(shí)加大了證券市場(chǎng)信息服從的維護(hù)難度。挪移互聯(lián)網(wǎng)時(shí)期下的新媒體、自媒體等更是讓證券市場(chǎng)信息服從維護(hù)的難度顯然增添——信息網(wǎng)絡(luò)談吐自在與信息危險(xiǎn)操縱之間的抵觸日趨尖利，市場(chǎng)信息自在固定與信息危險(xiǎn)操縱之間的均衡瓜葛極易被突破從而構(gòu)成權(quán)力與權(quán)利的抵觸。

　　由互聯(lián)網(wǎng)金融立異所建構(gòu)的貿(mào)易模式與信息網(wǎng)絡(luò)傳輸體系可以或許以異常昂貴的本錢、迅捷的速率、指數(shù)級(jí)增進(jìn)、鏈條式傳布的體式格局舉行信息散布，一旦違法信息在證券市場(chǎng)中普遍撒布，相干證券犯法對(duì)信息市場(chǎng)服從與投資者權(quán)益的侵害將難以估計(jì)。

　　所以，刑法制度對(duì)于證券市場(chǎng)虛假信息披露、信息欺詐、信息操縱、信息濫用的限制措施顯然不應(yīng)當(dāng)因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)言論自由價(jià)值的保護(hù)而受到?jīng)_擊甚至被虛置。在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，以信息風(fēng)險(xiǎn)控制為核心的證券市場(chǎng)刑法保護(hù)原則，應(yīng)當(dāng)賦予司法機(jī)關(guān)在具體案件中對(duì)涉案的證券市場(chǎng)信息是否涉嫌欺詐、操縱、濫用等問題進(jìn)行獨(dú)立裁量的權(quán)力，以平衡證券市場(chǎng)信息自由與政府權(quán)力介入之間的沖突。

　　在刑事立法與執(zhí)法層面，立法者、監(jiān)管層有必要制定“網(wǎng)絡(luò)友善型”證券犯罪規(guī)制體系，以保障公民在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)、新網(wǎng)絡(luò)媒體環(huán)境下充分享受言論自由權(quán)，并通過適當(dāng)?shù)男畔L(fēng)險(xiǎn)審查來維護(hù)證券市場(chǎng)法律既定的信息效率與信息安全。

　　微博、微信等“自媒體”與傳統(tǒng)媒體實(shí)在只是在信息傳布形式上存在差別，而不存在信息法令屬性上的差異，新型互聯(lián)網(wǎng)媒體上的談吐與信息是不是觸及證券犯法，依然應(yīng)當(dāng)在現(xiàn)有的證券羈系標(biāo)準(zhǔn)框架下舉行調(diào)查。我國《刑法》、《證券法》、《上市公司信息表露治理設(shè)施》等法令法例明確阻止假造、傳布虛偽信息，侵?jǐn)_證券市場(chǎng)；阻止金融羈系機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)事情職員、從業(yè)職員在證券生意業(yè)務(wù)舉止中虛偽陳說或許信息誤導(dǎo)；種種傳布前言傳布證券市場(chǎng)信息必需實(shí)在、客觀，禁止誤導(dǎo)；違規(guī)披露信息將承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任、行政責(zé)任和刑事責(zé)任。對(duì)于利用各類媒體發(fā)表言論、發(fā)布信息影響證券價(jià)格、干擾投資者判斷并從事相關(guān)交易牟利的行為，顯然可以通過編造并傳播證券虛假信息罪、操縱證券市場(chǎng)罪等相應(yīng)刑法條款進(jìn)行規(guī)制，證券市場(chǎng)法律制度并沒有出現(xiàn)規(guī)范缺位與監(jiān)管盲點(diǎn)的問題。通過新型媒體傳播證券信息與其他媒體發(fā)布的信息沒有質(zhì)的區(qū)別，利用新型媒體實(shí)施信息操縱、信息欺詐等證券犯罪行為不應(yīng)當(dāng)游離于刑法規(guī)制之外。

　　上海刑事辯護(hù)律師覺得，在新媒體與互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期正當(dāng)操縱證券犯法誘發(fā)的市場(chǎng)信息危險(xiǎn)，有需要注重防止排他性地合用刑事參與或許以權(quán)利羈系為主導(dǎo)的模式，而應(yīng)該容納性地將證券市場(chǎng)合作機(jī)制與市場(chǎng)化羈系氣力無效歸入并為證券犯法規(guī)制與信息危險(xiǎn)操縱所用。關(guān)于證券市場(chǎng)中的疑似違法犯法行動(dòng)，無論是資深市場(chǎng)人士與法律實(shí)務(wù)者，仍是普通投資者，其慣性思想一般為倡議或許吶喊羈系部分與法律構(gòu)造，經(jīng)由過程考察、檢察等權(quán)利參與體式格局予以規(guī)制。然而，證券市場(chǎng)法律制度及其執(zhí)行資源都十分有限，尤其是刑法介入措施，在互聯(lián)網(wǎng)金融信息加速爆發(fā)的背景下，以行政監(jiān)管、司法規(guī)制為主導(dǎo)進(jìn)行證券市場(chǎng)信息風(fēng)險(xiǎn)控制顯然不切實(shí)際，應(yīng)對(duì)新媒體與互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代證券犯罪對(duì)信息效率與信息安全的挑戰(zhàn)，必須充分發(fā)揮市場(chǎng)化監(jiān)管外部性、獨(dú)立性、效率性的特點(diǎn)，以完善證券集團(tuán)訴訟為核心，優(yōu)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力量之間的法律平等對(duì)抗，通過程序簡捷、訴訟成本與風(fēng)險(xiǎn)合理、維權(quán)效率較高的證券市場(chǎng)訴權(quán)運(yùn)行程序，實(shí)現(xiàn)信息風(fēng)險(xiǎn)有效監(jiān)管與投資者利益充分保護(hù)。市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)中的平等法律對(duì)抗所積累的司法規(guī)則經(jīng)驗(yàn)，也可以豐富與細(xì)化證券犯罪刑事司法規(guī)則的適用，進(jìn)一步強(qiáng)化證券市場(chǎng)的刑法保護(hù)。

　　應(yīng)該看到，以云計(jì)較為焦點(diǎn)的數(shù)據(jù)處置手藝進(jìn)一步擴(kuò)充了證券市場(chǎng)虛偽信息的傳布面，提升了信息獵取的便捷度，“優(yōu)化”了證券犯罪者虛偽信息投放工具的精準(zhǔn)度。從理論上闡發(fā)，證券市場(chǎng)投資者應(yīng)該高度看重這類信息危險(xiǎn)，而不克不及一味地依托刑法等法令強(qiáng)制力操縱證券市場(chǎng)的信息危險(xiǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)中的證券信息品質(zhì)良莠不齊、信息發(fā)布者魚龍混淆等理想場(chǎng)合排場(chǎng)顯而易見。從傳統(tǒng)的無效市場(chǎng)理論的視角舉行闡發(fā)，在無從驗(yàn)證信息發(fā)布者身份及其持倉情形的基礎(chǔ)上，投資者可以或許正當(dāng)預(yù)期這類互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)中天生的投資信息可信度完整不具有保障，實(shí)際上沒有任何理由可以將這種內(nèi)容真實(shí)性存疑且利益沖突風(fēng)險(xiǎn)極大的信息作為證券市場(chǎng)參與者投資決策的依據(jù)。虛假信息如果確實(shí)影響到投資者的判斷與決策，也許只能說明投資者自身沒有謹(jǐn)慎對(duì)待信息風(fēng)險(xiǎn)，而不應(yīng)以此證明這些發(fā)布垃圾信息的行為對(duì)市場(chǎng)信息安全制造了極大風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)危害具有相當(dāng)?shù)膰?yán)重性。

　　然而，投資者認(rèn)知私見異常首要的體現(xiàn)就在于市場(chǎng)參與者在無效信息打仗受限的情況下對(duì)市場(chǎng)傳言極其存眷與敏感。⑼縱然在信息宣布渠道與好處抵觸顯然存疑的情況下，證券市場(chǎng)中的投資者經(jīng)常會(huì)信任非羈系機(jī)構(gòu)指定或許市場(chǎng)信譽(yù)認(rèn)可度較低的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)中宣布的金融投資信息，而且這類信息與相干金融商品短時(shí)間流動(dòng)性以及市場(chǎng)價(jià)錢動(dòng)搖之間擁有異常強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性。⑽以至關(guān)于可信度與透明度極低的、經(jīng)由過程網(wǎng)絡(luò)服裝論壇t.vhao.net、手機(jī)短信等渠道撒布在證券市場(chǎng)的信息，一般投資者仍然會(huì)基于適度自負(fù)、無限感性等認(rèn)知私見而在證券生意業(yè)務(wù)中應(yīng)用這些信息。⑾相對(duì)受羈系、更正統(tǒng)的傳統(tǒng)信息宣布媒體而言，互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)期下的一般民眾與新投資者所喜歡的是更具“草根”特質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)對(duì)象與新媒體。⑿依據(jù)深圳證券交易所的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，有40％的投資者暗示經(jīng)由過程別人保舉和網(wǎng)絡(luò)類媒體（如“股吧”、服裝論壇t.vhao.net、微博、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)等）獵取投資決議所需求的信息；跨越50％的創(chuàng)業(yè)板投資者會(huì)經(jīng)由過程生意業(yè)務(wù)軟件的手藝目標(biāo)闡發(fā)、網(wǎng)絡(luò)類媒體等獵取信息。⒀恰是因?yàn)樽C券市場(chǎng)中存在著少量不具有專業(yè)投資能力與知識(shí)結(jié)構(gòu)的中小投資者，沒有資金、信息、專業(yè)知識(shí)等投資技術(shù)與優(yōu)勢(shì)的支撐，導(dǎo)致其資本配置與交易決策容易受到市場(chǎng)信息的左右。這種非理性成分很高的投資者結(jié)構(gòu)反射到證券市場(chǎng)，就會(huì)導(dǎo)致金融商品交易換手率偏高，容易因?yàn)椴淮_定的市場(chǎng)信息而導(dǎo)致投資者對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)信息反應(yīng)過度，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。這說明互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)等非傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)渠道所發(fā)布的信息，對(duì)于投資者資本配置決策同樣具有極為重要的影響。

　　傷害刑法律師認(rèn)為，刑事法律制度不能因?yàn)樾屡d網(wǎng)絡(luò)媒體流轉(zhuǎn)信息內(nèi)容真實(shí)性與虛假性的高度不確定，而放松對(duì)虛假信息披露、編造并傳播虛假證券信息等證券犯罪行為的規(guī)制。刑法保護(hù)措施一方面應(yīng)當(dāng)依托和借力于市場(chǎng)化力量維護(hù)證券市場(chǎng)的信息安全，另一方面也需要通過強(qiáng)有力的規(guī)制手段嚴(yán)格控制證券市場(chǎng)的信息風(fēng)險(xiǎn)，在保護(hù)信息流動(dòng)效率的同時(shí)，提升互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代背景下證券市場(chǎng)信息的可信性與穩(wěn)定性。